百亿级基金经理阵营新变化：新锐乘势而起老将规模持续缩水

　　范雨露制图

　　□ 基金经理在管规模的增减背后，缘于产业变迁，折射经济发展。在经济发展从要素驱动转向创新驱动的转型中综合金融行业服务平台，传统行业的增长弹性与想象空间面临重估，而代表新质生产力的科技成长板块承载了更多期待

元股证券:ygzq.hk

　　□ 在业内人士看来，投资的本质是“投未来”，与时俱进从来不是选择题而是必答题。AI发展带来的深刻变革正驱动资产价值重估，放眼未来才能拥有未来。市场短期分歧从未改变长期趋势，AI对生产关系、商业模式的重构，才是真正的核心机遇

　　◎记者赵明超

　　在近年来的结构性行情中，百亿级基金经理阵营也在发生变化：昔日的千亿级“顶流”基金经理，由于固守传统赛道，规模持续缩水；拥抱AI科技浪潮的新锐基金经理崛起，快速跻身百亿级行列。

　　基金经理管理规模的此消彼长，折射出产业变迁趋势，映照出经济发展情况。对于基金经理来说，与时俱进方有未来。

　　新锐乘势而起业绩驱动规模劲升

　　在AI驱动的科技股行情中，部分新锐基金经理，依靠抢眼的短期业绩表现，实现了规模跃迁。

　　Choice数据显示，截至今年一季度末，永赢基金张璐的主动权益类基金管理规模高达346.33亿元，较2025年底增长超50亿元。具体来看，张璐管理的永赢先进制造智选混合基金、永赢高端装备智选混合基金规模均超150亿元。

　　过去2年多时间，张璐在管基金规模快速攀升。截至2024年3月底，永赢先进制造智选混合基金、永赢高端装备智选混合基金规模合计不足5亿元。从持仓来看，永赢先进制造智选混合基金重仓机器人板块，永赢高端装备智选混合基金聚焦商业航天产业链。极致的持仓，叠加站上市场风口，2只基金规模大增。

　　华商基金张明昕的管理规模同样快速抬升。截至2026年一季度末，张明昕在管基金规模从2025年底的102.74亿元增至233.51亿元。其中，华商优势行业混合基金规模突破百亿元。梳理可见，亮眼的业绩吸引大量资金涌入，截至5月8日，华商优势行业混合基金近一年收益超过210%。公开信息显示，虽然张明昕从业经历丰富，但他2025年1月才进入公募基金行业，担任基金经理的时间并不长。

　　与此同时，百亿级基金经理阵营也迎来多张新面孔。与2025年底相比，截至今年一季度末，华泰柏瑞基金陈文凯、前海开源基金吴国清、银华基金方建等管理规模均大幅增长，晋升为百亿级基金经理。从这些管理规模快速攀升的基金经理来看，普遍抓住AI投资主线，基金业绩较为出色。

　　以华泰柏瑞基金陈文凯为例，2023年8月升任为基金经理，截至2025年底，管理规模为28.69亿元，而到了今年一季度末，管理规模增至113.11亿元。他管理的华泰柏瑞质量成长混合基金，截至5月8日，近一年收益超过300%。

　　值得注意的是，部分擅长权益投资的基金经理同时管理着“固收+”产品，依托“固收+”产品规模爆发，管理规模劲增。具体来看，永赢基金高楠的主动权益类基金管理规模达到230.56亿元，若算上“固收+”产品，在管基金规模还要大。类似的还有华商基金胡中原。截至今年一季度末，胡中原在管主动权益类基金规模为136.24亿元，若算上“固收+”产品，在管基金规模超过250亿元。

　　老将循规蹈矩规模持续缩水

　　在新锐高歌猛进的同时，不少老牌基金经理循规蹈矩，基金管理规模持续回落。

　　从2019年起，市场掀起一轮核心资产行情，核心消费股和新能源板块共同引领，部分基金经理声名大振，易方达基金张坤、景顺长城基金刘彦春、中欧基金葛兰等管理规模均一度超过千亿元。

　　如今，上述基金经理的管理规模均已腰斩。截至今年一季度末，张坤的基金管理规模为416.72亿元，与2025年底相比缩减逾60亿元。此外，葛兰的管理规模从2025年底的340.58亿元降至321.97亿元，刘彦春管理的基金规模从314.75亿元降至265.5亿元。

　　从这些基金经理的持仓来看，与过往变化不大。根据基金定期报告，过去几年来，张坤坚守白酒股。以张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金为例，截至今年一季度末，其前三大重仓股分别为贵州茅台、五粮液和泸州老窖。但从该基金业绩表现看，同2021年初的净值高点相比，最新净值依然处于腰斩状态。

　　同样错失科技股行情的还有刘彦春。截至今年5月8日，他管理的景顺长城新兴成长混合基金，过去5年净值跌幅超过48%。这个名称中包含“新兴成长”的基金，过去几年一直重仓持有白酒、消费、医药等行业个股。

　　在业内人士看来，老派的基金经理都有比较完整的投资框架。他们重仓的滞涨标的，假以时日仍有望获得一定回报，但对于长期持有这些基金的投资者来说，确实是巨大的考验。即便是公认的优秀标的，如果出价过高，其代价也非同寻常。

　　面对市场环境的变化，多只基金开启优化调整。5月9日，景顺长城基金发布公告称，刘彦春管理的景顺长城鼎益混合基金、景顺长城内需增长混合基金、景顺长城内需增长贰号混合基金等3只产品均增聘基金经理。

　　类似的还有，2025年7月，葛兰管理的中欧医疗健康混合基金增聘赵磊为基金经理。今年4月底，中欧基金发布公告称，中欧明睿新起点混合基金的基金经理由葛兰变更为代云锋。目前，葛兰管理2只医药主题基金，不再管理可投全市场的基金。

元股证券

　　规模增减之间与时俱进至关重要

　　基金经理在管规模的增减背后，缘于产业变迁，折射经济发展。

　　“喝酒吃药”曾经是基金获取稳定超额收益的不二法门，贵州茅台等标的长期占据重仓股榜单前列。随着AI从概念走向产业核心，成为驱动经济增长的新动能，超额收益来源发生显著变化。

　　公募重仓股随之而变。截至2025年底，在公募基金前50大重仓股中，消费品及服务行业标的仅有9只。今年以来，公募基金再度减持消费股，截至今年一季度末，公募重仓的消费品标的仅有5只，白酒股仅有贵州茅台、山西汾酒、五粮液和泸州老窖，家电板块仅有美的集团。与不少传统行业标的受到冷落形成鲜明对比的是，一大批“AI新贵”成为基金经理的“座上宾”。截至今年一季度末，在公募基金前50大重仓股中，属于信息技术行业的标的高达18只。其中，光模块龙头中际旭创蝉联公募头号重仓股。

　　在经济发展从要素驱动转向创新驱动的转型中，传统行业的增长弹性与想象空间面临重估，而代表新质生产力的科技成长板块承载了更多期待。

　　需要说明的是，部分投资老将积极求变，主动拥抱变革，所管基金净值乘势而上。

　　以傅鹏博管理的睿远成长价值混合基金为例，该基金2022年亏损超30%，2023年再度亏损超20%，市场质疑声不断。2024年该基金微赚不足2%，同样乏善可陈。2025年，该基金积极买入PCB、芯片等AI概念股。截至今年5月8日，睿远成长价值混合基金近一年收益超过110%。

　　在业内人士看来，投资的本质是“投未来”，与时俱进从来不是选择题而是必答题。“AI发展带来的深刻变革正驱动资产价值重估，放眼未来才能拥有未来。市场短期分歧从未改变长期趋势，AI对生产关系、商业模式的重构，才是真正的核心机遇。”平安鼎越混合基金经理林清源说。

　　交银施罗德荣鑫混合基金经理刘庆祥表示，当前，组合风险控制与收益兼顾的挑战在提升，红利价值与成长主题对冲的杠铃策略依然值得借鉴，但市场生态与红利、成长的内涵也持续在变化。要及时更新对风格、行业、个股匹配的认识，在中观产业变化跟踪与个股深度研究上下更大功夫。